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来源：华泰期货
作者： 师橙
市场分析
美联储褐皮书显示，自7月初以来，美国经济活动温和增长。12个联储辖区中，10个地区录得轻微至温和增长，2个地区没有变化。消费支出小幅增加，但消费者价格敏感度提高，高端消费保持强劲；汽车销售受到信心疲软、高油价和融资成本上升影响而表现低迷。制造业活动在多数地区回升，部分地区称国防和数据中心相关订单需求强劲。就业市场增长放缓，整体仅略有增加，制造业、建筑业等领域劳动力需求较好，但零售和酒店行业需求下降。价格方面，多数地区报告物价温和上涨，能源、运输、原材料及关税带来的成本压力仍在。企业预计未来经济前景总体积极，但对能源价格、政策和国际冲突带来的不确定性保持关注。地缘方面，美国总统特朗普表示，对伊朗的新一轮打击行动不会持续太久；准备对伊朗发动再一次攻击，继续释放强硬信号。
期货行情与成交量：
2026-09-02，沪金主力合约开于944.86元/克，收于938.22元/克，较前一交易日收盘变动-2.26%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于940.14元/克，收于948.32元/克，较昨日午后收盘上涨1.08%。
2026-09-02，沪银主力合约开于15850.00元/千克，收于15631.00元/千克，较前一交易日收盘变动-3.78%。当日成交量为564387手，持仓量为223865手。昨日夜盘沪银主力合约开于15681元/千克，收于15886元/千克，较昨日午后收盘上涨1.63%。
美债收益率与利差监控：
2026-09-02，美国10年期国债利率收于4.79%，较前一交易日变化0.04%，10年期与2年期利差为0.40%，较前一交易日变化-0.01%。
上期所金银持仓与成交量变化情况：
2026-09-02，Au2610合约上，多头较前一日变化3手，空头则是变化-3手。沪金合约上个交易日总成交量为496788手，较前一交易日变化70.88%。在沪银方面，在Ag2610合约上，多头变动-44手，空头变动2手。白银合约上个交易日总成交量965384手，较前一交易日变化23.74%。
贵金属ETF持仓跟踪：
贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓量1046.636吨，较前一交易日增加4.28吨。白银ETF持仓为15359.92吨，较前一交易日持平。
贵金属套利跟踪：
期现价差：2026-09-02，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为14.65元/克，白银国内溢价为407.55元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为60.02，较前一交易日变动1.58%，外盘金银比价为67.43，较上一交易日变化-2.40%。
基本面：
上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-09-02）上金所黄金成交量为68844千克，较前一交易日变化121.33%。白银成交量为500410千克，较前一交易日变化62.89%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为30180千克。
策略
黄金：中性
美国总统特朗普继续就美伊局势释放强硬信号，目前市场风险偏好仍保守，对于黄金投资的需求或略有减弱，因此预计近期黄金价格或以震荡格局为主，Au2610合约震荡区间或在930元/克-960元/克。
白银：中性
当下白银与黄金逻辑类似，价格预计同样维持震荡格局，Ag2610合约震荡区间或在15300元/千克-16300元/千克。
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
海外流动性风险
投机头寸持续离场
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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责任编辑：朱赫楠
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