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PX：
供需面供增需减。中国行业负荷环比增加4.6pct至82.7%，升至五年同期偏高水平，亚洲PX行业负荷环比增加2.9pct 至 69.9%。由于大部分装置已陆续恢复、计划内重启基本完成，11月供给预计保持稳定，未来增量较为有限，关注国内保油减化的具体情况。需求端，从检修计划看，PTA负荷预计维持稳定，继续提升负荷的空间不大。整体来看，10-11月PX去库速度预计放缓。虽然俄乌同意局部停火，但内塔尼亚胡以对伊强硬的动武姿态争取选举支持，而特朗普因担忧油价上涨拖累共和党选情，在开战问题上发出矛盾信号。在原油低库存背景下，尽管11月3日美国国会中期选举前美国主动升级冲突的意愿较低，但近期商船袭击事件频发，美国已撤回部分驻中东外交人员，并派遣海军陆战队远征队赴中东，为可能的冲突升级做准备。市场对地缘风险升温高度敏感，原油市场围绕低库存这一现实进行交易，短期关注布油 115 美元/桶压力情况。综合来看，低库存叠加成本持续走强，是能化板块表现强势的核心原因。油价支撑偏强，近期需警惕SC与Brent价差修复风险，PX 12月合约预计随油价震荡偏强运行，逢低做多为主，支撑区域9500-9600，单边节奏较难把握，谨慎参与。PX 12-1价差可逢低参与滚动正套。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PTA：
供需面供减需稳。本期逸盛海南提负，但受嘉通能源停车拖累，PTA行业负荷环比减少0.8pct至66.8%，处于五年同期低位，库存整体低位。需求端，10 月下旬秋冬服装大货生产已进入收尾阶段，11 月订单预计以补单为主，后续能否补单取决于线上线下实际走货情况。江浙地区综合开机率阶段性高点已现。聚酯行业负荷环比减少0.1pct 至74.3%。10-11 月 PTA 累库速度先降后升。综合来看，上游原料低库存、现货偏紧对近端价格形成支撑。虽然台风转向，但上游供应端缺原料仍是产业链中最大的矛盾，PTA现货基差支撑仍存，PTA 1月主力合约预计随油价震荡偏强运行，支撑区域6500-6600，单边节奏较难把握，谨慎参与。PTA 11-1价差可逢低滚动正套。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
EG：
供需面供减需稳。国内方面，乙二醇行业负荷环减少1.7pct至75.7%，其中，合成气制负荷环比持平至84.8%。部分企业EO回切，目前月度回切量不足3万吨，后期进一步回切空间不大。据CCF跟踪统计，从已过海峡的船只情况看，10月进口预期在30万吨附近。预计10月乙二醇将转为累库。综合来看，从9月下旬仓单增加，到10月国内供应高位、下游旺季不旺导致供需转为累库，这些都在一定程度上表明，乙二醇货源已不再像前期那样因进口依存度高而紧张。仓单数量增多，现货流通性有所改善，现货基差走弱幅度有限，近强远弱格局有所松动但尚未逆转。短期成本端强势，下游聚酯企业可逢低买入点价或进行买入套保，但中线转弱，EG 01合约关注5100-5200 压力情况。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PF：
供需面供需双增。供应端，纺纱用直纺涤短开机率环比增加2.6pct至69.3%，下旬，部分工厂有提升开机负荷的动作或计划，但负荷回升空间较为有限，加工差继续修复的空间预计不大。需求方面，下游成交多集中于刚需小单，备货意愿谨慎，短期需求难有改善，涤纱厂负荷环比增加1.0pct至49.0%。综合来看，部分短纤装置重启，短纤供需格局环比预计转弱，在聚酯产业链中表现最弱。PF12月合约预计跟随油价震荡偏强运行，支撑区域8200-8300，单边节奏较难把握，谨慎参与。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PR：
供需面供需双减。供应端，瓶片行业负荷环比减少1.0pct至57.3%，处于五年低位，11月涉及检修产能预计占全国产能的5.8%，前期检修到期、面临重启抉择的装置较难按计划重启提负，供应端收缩将继续对现货加工差形成支撑。需求端，国内旺季订单采购已基本结束，饮料等行业逐步进入传统消费淡季，需求支撑有所减弱。综合来看，供应端主动减产持续，瓶片基本面预计边际改善。PR12月主力合约预计跟随油价震荡偏强运行，支撑区域78100-8200，单边节奏较难把握，谨慎参与。关注多PR空TA机会。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
原油：
根据10月IEA\DOE\OPEC最新平衡表，2026年全球石油市场将自去年的盈余189万桶/天转变为缺口155万桶/天，其中二、三、四季度的供需缺口分别为323万桶/天、158万桶/天、130万桶/天。上周全球石油库存超预期增加1%，主要受原油库存累增1.3%的拉动，成品油去库季库存进一步下滑0.1%。而原油库存的增加主因此前中东出口在暗流的助力下恢复后在途库存增加所致，考虑到中东地缘局势的再次升级已经威胁到波斯湾上游出口发运，这一累库的持续性存疑。截至本周二海外原油期货&期权净多持仓回升至 47.7%，仍处适中水平，考虑到10月27日以色列议会选举、11月3日美国中期选举后美以大规模袭击伊朗的风险依然存在，在中东局势实质性降温前原油仍持震荡偏强看法。
操作策略：此前建议的原油虚值看涨期权继续持有，SC月差平水附近亦可关注正套机会。
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
燃料油&低硫燃料油：
上周五新加坡高低硫燃料油现货升水分别走强4.4美元/吨、1.82美元/吨，高低硫价差周度收涨。中东地缘局势仍处升级态势，已经威胁到波斯湾国家石油的上游出口发运，高硫燃料油离岸发货量存在减量预期；上周欧亚柴油、航煤中质馏分产品的裂解价差在原油上涨中走强，低硫燃料油受到支撑。总体来看，在中东地缘局势实质性缓和前，燃料油市场跟随原油震荡偏强为主。
操作策略：观望
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
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责任编辑：赵思远
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