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来源：华泰期货
作者： 师橙
市场分析
近日，国务院关税税则委员会公告，自11月10日13时01分起，在2个月内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率。对于美方多次表示拟通过301关税替代已被判决失效的《国际紧急经济权力法》项下关税，中方将继续密切关注美方后续举措，并视情适时调整相关关税反制措施。中东地缘方面，据沙特媒体报道，美伊核问题谈判取得进展，双方预计将就伊朗铀浓缩问题达成初步协议。消息人士称，美国允许伊朗在境内以3.67%的浓度进行铀浓缩，伊方表示接受。双方还在安排讨论国际原子能机构核查人员重返伊朗事宜。受此消息影响，周一国际油价大跌，美油盘中一度跌逾6%，布油跌近8%。与此同时，伊朗总统佩泽希齐扬发表讲话称，最高领袖穆杰塔巴已指示官员结束“不战不和”的僵局。伊朗外交部发言人巴加埃重申，美国取消制裁、停止战争是启动谈判的前提，伊朗提出的“两日计划”仍有效。经济数据方面，美国财政部发布数据显示，在截至9月30日的2026财年，美国联邦预算赤字总额为2.0万亿美元，同比增加12%。2026财年联邦赤字相当于国内生产总值（GDP）的6.2%，高于2025财年的5.8%。2026财年公众持有的联邦债务总额达到GDP的100%，为1946年以来最高水平，高于2025财年末的99.0%。
期货行情与成交量：
2026-11-09，沪金主力合约开于873.02元/克，收于882.76元/克，较前一交易日收盘变动1.48%。昨日夜盘沪金主力合约开于886.00元/克，收于882.28元/克，较昨日午后收盘下跌0.05%。
2026-11-09，沪银主力合约开于12498.00元/千克，收于12632.00元/千克，较前一交易日收盘变动2.14%。昨日夜盘沪银主力合约开于12700元/千克，收于12687元/千克，较昨日午后收盘上涨0.44%。
美债收益率与利差监控：
2026-11-09，美国10年期国债利率收于4.86%，较前一交易日变化0.02%，10年期与2年期利差为0.35%，较前一交易日变化-0.03%。
上期所金银持仓与成交量变化情况：
2026-11-09，Au2612合约上，多头较前一日变化-1878手，空头则是变化-2219手。沪金合约上个交易日总成交量为363597手，较前一交易日变化0.69%。在沪银方面，在Ag2702合约上，多头变动3040手，空头变动3599手。白银合约上个交易日总成交量1144898手，较前一交易日变化9.14%。
贵金属ETF持仓跟踪：
贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1042.508吨，较前一交易日增加1.14吨。白银ETF持仓为15709.79吨，较前一交易日持平。
贵金属套利跟踪：
期现价差：2026-11-09，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-4.50元/克，白银国内溢价为-193.41元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为69.88，较前一交易日变动0.71%，外盘金银比价为78.25，较上一交易日变化0.23%。
基本面：
上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-11-09）上金所黄金成交量为38956千克，较前一交易日变化5.92%。白银成交量为364442千克，较前一交易日变化-3.20%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为24300千
克。
策略
黄金：谨慎偏多
目前市场风险偏好转暖，流动性冲击对黄金价格的压制趋缓，市场对于黄金投资的需求或略有增强，因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主。
白银：谨慎偏多
当下白银与黄金逻辑类似，流动性冲击对贵金属价格的压制趋缓，白银价格预计同样维持震荡偏强格局。
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
海外流动性风险
投机头寸持续离场
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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责任编辑：朱赫楠
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