专题：2026财富领航征程丨金融新动能
长风浩荡启新程，奋楫扬帆踏浪行。身处发展浪潮之中，金融业砥砺实干、开拓进取，持续强化服务效能，让金融资源精准流向实体经济各领域，激发产业发展潜力。2026年，新浪财经推出《金融新动能丨财富领航征程》访谈栏目，深度对话金融机构高管，共谋行业发展之道。
近年来，伴随居民财富的持续积累，资产管理与财富管理成为市场高度关注的金融议题。二者业务联系紧密却又各有侧重，放眼全球，行业也正涌现出新的发展特征。立足国内市场，行业发展机遇与挑战并存，商业银行作为重要参与主体，同样面临业务转型的现实考题。面向“十五五”，商业银行应如何推进资产管理与财富管理业务发展？又该如何看待其未来发展趋势？本期《金融新动能丨财富领航征程》对话中国银行研究院副院长张兴荣。
商业银行是资产管理与财富管理市场的重要力量，特别是大型商业银行，发展资管业务意义重大。
“银行发展资管业务具有一定的必要性、紧迫性。”在张兴荣看来，我国资管行业发展速度已经快于银行业，特别是2024年以来，资管行业管理资产规模年均增速要比同期商业银行资产规模增速高4个百分点。在此过程中，商业银行特别是大型商业银行，若不积极发展资管业务，相关业务份额将可能被其他类型资管机构分流。
谈及未来发展趋势，他表示，我国资产管理和财富管理行业将进入由规模扩张向高质量发展转变的新阶段。一是社会财富积累和资产配置转型提供长期基础；二是资管行业结构优化，助力财富管理模式转型升级；三是数智化转型将成为资产管理和财富管理行业新动力；四是全球资金配置格局调整和金融双向开放将拓展行业发展空间。
资产管理为财富管理提供投资支撑，财富管理需求升级推动资产管理优化产品体系
近年来，资产管理已然成为市场热议的重要议题之一。在张兴荣看来，资产管理与财富管理既有区别又相互联系。
从区别看，资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务，核心是“管资产、做投资”；财富管理业务是指专业机构以客户为中心，基于客户的生命周期、财务状况、风险偏好及人生目标，通过科学规划与动态调整，对客户的资产、负债、现金流进行系统性管理，以实现财富的保值增值和风险规避，核心是“管财富、服务客户”。
从联系看，资产管理为财富管理提供产品和投资支撑，财富管理需求升级又推动资产管理优化产品体系。
谈及全球市场发展走势，张兴荣表示：“近年来，全球资产管理和财富管理行业均呈现扩张态势，中国已成为领先的资产管理与财富管理市场。”
据统计，截至2025年末，全球资产管理市场规模较2020年末增长超40%，达147万亿美元。从区域看，北美、亚太、欧洲资产管理规模排名全球前三，其中亚太市场增速高于北美和欧洲；从国别看，中国是全球第二大资产管理市场，规模约占全球的16.8%，规模增速较全球高0.9个百分点。
针对全球资产管理行业的市场竞争格局，张兴荣认为，其已形成独立系、银行系和保险系“三足鼎立”的格局。具体来看，独立系机构在产品创新和客户服务上更具灵活性，吸引了全球投资者的资金；银行系资管依托广泛客户基础和综合金融优势，在规模扩张和产品覆盖方面占据优势；保险系资管依托长期稳定资金来源，在跨周期资产配置和长期投资方面优势突出。
与此同时，张兴荣指出，全球财富管理行业亦保持扩张态势。财富管理市场通常涵盖更广泛的财富资产及综合服务，其规模通常大于资产管理规模。
他进一步指出，据统计，截至2025年末，以金融资产总量衡量的全球财富管理市场规模较2024年末增长10.7%，达332.7万亿美元。从区域看，北美、亚太、西欧财富管理规模排名全球前三，其中亚太市场近五年年均增速高于北美和西欧；从国别看，2025年末，中国财富管理市场规模较2024年末增长15%，约占全球的18.9%，是全球财富管理市场的重要增长来源。特别是中国香港依托国际金融中心优势，持续提升跨境财富管理服务能力，2025年末跨境财富管理规模已超越瑞士，成为全球最大的跨境财富管理中心。
大型银行发展资管业务意义重大，有利于与财富管理业务发挥协同效应
商业银行是资产管理与财富管理市场的重要力量，特别是大型商业银行，发展资管业务具有重要意义。针对其重要性，张兴荣从三个方面作出详细阐释。
第一，银行发展资管业务具有一定的必要性、紧迫性。从全球看，在金融脱媒与低利率环境下，全球非银金融资产规模持续扩张，2024年末全球非银金融资产规模同比增长9.7%，是银行业规模增速的两倍。2015年至2024年期间，全球资管行业管理资产规模年均增速为7.1%，较全球银行业资产规模增速高约2个百分点。一些全球顶尖资管机构管理的资产规模已超越全球头部商业银行的资产规模。
与此同时，从国内看，他表示，我国资管行业发展速度已经快于银行业，特别是2024年以来，资管行业管理资产规模年均增速要比同期商业银行资产规模增速高4个百分点。在此过程中，商业银行特别是大型商业银行，若不积极发展资管业务，相关业务份额将可能被其他类型资管机构分流。
第二，从国际同业经验看，银行发展资管业务具有重要价值。摩根大通、汇丰集团等均将资管与财富管理一体化发展作为集团重要战略之一。2025年，摩根大通财富与资产管理规模达到4.8万亿美元，营收为240亿美元，占集团总营收比重约为13%；汇丰集团资产与财富管理业务营收同比增长超过8%，对集团营收的贡献度约为25%。
张兴荣表示，我国商业银行资管业务发展已有十余年，自2022年1月资管新规全面落地以来，行业发展开始步入正轨，但对集团营收贡献度还有待提高，未来有较大发展空间。
第三，从国内同业经验看，银行资管业务是能够做好的，有利于与财富管理业务发挥协同效应。从银行同业旗下的资管子公司发展历程看，头部理财子公司、公募基金等近年来的案例表明，只要战略重视、策略得当，是能够实现规模、效益和市场地位的显著提升的。
在张兴荣看来，银行发展资产管理业务，可以与财富管理业务形成三大协同效应。具体来看，一是有利于促进投研能力与服务能力双向赋能，即：依托资管端专业投研能力为财富端客户咨询等提供支撑，依托财富端沉淀的客户风险偏好等数据支持优化资管产品设计；二是有利于将资管产品供给与客户需求精准对接，资管端的投研创新可丰富财富管理产品线，财富端依托海量客群实现适配销售，能够形成“以客户需求驱动产品创新、以优质产品赋能客户拓展”的良性循环；三是可以提升集团非利息收入，增强客户黏性，带动低成本存款沉淀，有利于银行更好地应对低利率环境下的竞争挑战。
“‘十五五’时期，资产管理和财富管理市场发展将迎来历史性机遇和广阔空间。”张兴荣强调，商业银行要高度重视，坚持“以资管能力支撑财富管理发展，以财富需求引导优化资管供给”的理念，推进资产管理与财富管理协同发展。
一是对接国家战略，服务实体经济。商业银行发展资管业务要锚定“十五五”规划，以及科技强国、制造强国等十六项强国建设规划部署，紧扣金融“五篇大文章”，引导更多资金投向科技自立自强、绿色低碳、养老普惠、数字经济、区域协调发展等重点领域，将居民储蓄转化为支持实体经济高质量发展的长期资本。
二是深化改革，强化内部统筹。商业银行要明确资管与财富管理协同发展的战略定位。优化总分行、总行与理财子公司以及境内外机构之间的联动机制，推动资管与财富管理业务一体化发展；分层经营各类客户，从单一产品销售转向综合资产配置服务；打造多元产品组合，平衡固收、权益、另类资产等布局；强化投研核心能力，打造更加专业的投研团队；依托AI、大数据等技术优化智能资管与财富管理平台，实现科技赋能资管与财富管理全流程；完善人才激励与市场化体制机制，打破内部壁垒实现资源统筹调配。
三是筑牢风险底线，确保业务行稳致远。推进全面风险管理，构建覆盖合规、市场、流动性、操作的全维度风控体系。严格落实资管新规，守住合规底线；加强市场风险管理，完善利率、信用、流动性风险的识别与压力测试；压实操作风险管控，强化系统隔离与流程穿透。
资产管理、财富管理行业将进入高质量发展转变的新阶段
谈及未来，张兴荣指出，我国资产管理和财富管理行业将进入由规模扩张向高质量发展转变的新阶段。对此，他主要从四个方面进行了逐一剖析和阐释。
一是社会财富积累和资产配置转型提供长期基础。随着我国经济总量不断扩大，居民、企业和政府部门财富持续积累，社会可投资资金规模不断增长，为资产管理和财富管理行业发展提供了坚实基础。
“特别是在利率中枢下移、房地产投资属性弱化、金融资产配置需求上升背景下，资金将更多流向公募基金、保险资管、银行理财等专业化资产管理产品，为行业发展提供长期动力。”张兴荣称。
数据显示，2026年上半年，公募基金市场资产净值增加1.98万亿元，保险资金运用余额增加约1万亿元，银行理财存续规模增加0.37万亿元。
二是资管行业结构优化，助力财富管理模式转型升级。随着资本市场制度持续完善，权益市场投资价值逐步提升，养老金、保险资金等长期资金规模不断扩大，将为资产管理行业提供稳定资金来源，推动行业从以固定收益产品为主向多资产配置、长期投资和价值投资方向转型。
张兴荣表示，资管新规落地以来，行业净值化转型持续深化，金融机构竞争重点由产品规模扩张转向投资研究、资产配置和客户服务能力提升。未来，财富管理机构将更加注重满足客户全生命周期需求，资产管理机构则需提升主动管理能力和产品创新能力，为财富管理提供更加丰富的底层资产。
三是数智化转型将成为资产管理和财富管理行业新动力。他认为，人工智能的发展，将推动资产管理和财富管理在投研分析、风险控制、客户服务、智能投顾等领域加快变革，提高投资决策效率和服务精准度。未来，数智化的投研和风控能力将成为金融机构差异化竞争的核心要素之一。
四是全球资金配置格局调整和金融双向开放将拓展行业发展空间。近年来，全球资金配置格局加快调整，国际投资者配置中国资产、国内投资者开展全球资产配置的需求不断提升。特别是地缘冲突下中国金融资产对全球资本吸引力进一步上升。
张兴荣指出，加快建设上海国际金融中心，深化上海全球资产管理中心建设，强化香港全球离岸人民币业务枢纽、国际资产及财富管理中心、国际风险管理中心功能，都将进一步吸引境内外资管和财富管理机构集聚，推动资金、资产和机构资源高效配置，促进我国资管和财富管理机构更好融入全球资产管理体系，拓展业务新空间。
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责任编辑：潘翘楚
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